不久，金军就在东、中、西三个战场上，同时对宋军发起了猛烈进攻，宋朝军队由进攻转为防守。在金军的大举进攻之下，真州（今江苏仪征）、扬州相继被金军占领，西路军事重镇和尚原与蜀川的门户大散关也被金军所占。韩侂胄想通过吴曦在四川战场挽回颓败的局势，但陕西河东招讨使吴曦在金将完颜合达的劝说下，早已在四川暗通金兵，叛变称王。这场战争于第二年以宋朝的完败而结束。

接着就是兵败之后的双方谈判。而对南宋来说，战败以后的和谈是声弱气短的。作为胜利者，金朝自然提出了苛刻的条件。除了提出割地赔款之外，还要求将“开禧北伐”的主谋缚送金国。

在这种形势下，朝廷中的主和派又形成了气候，礼部侍郎史弥远和杨皇后就是主要的代表人物。杨皇后因当年韩侂胄在宋宁宗挑选皇后的问题上不倾向于她而怀恨在心，同时她也认为北伐过于轻率。他们通过皇子向宋宁宗进言：“韩侂胄再启兵端，将危社稷。”杨皇后也在旁边劝说宋宁宗，但宋宁宗很犹豫，一时难以定夺。杨皇后担心如果宋宁宗走漏风声，让大权在握的韩侂胄知道，后果将十分严重，于是就与礼部侍郎史弥远、参知政事钱象祖等人密谋商议，设法除掉韩侂胄。

开禧三年（1207年）的十一月，韩侂胄在上朝的途中被殿帅夏震派出的将士挟持，杀死于玉津园中。当时宁宗听说韩侂胄被押往玉津园，知道情况万分紧急，他连忙下旨追回太师。

杨皇后一把夺过写有旨意的笺条，对着宁宗如泣如诉：“韩侂胄要废掉我和儿子，还残害宋金两国的百万生灵！”见宁宗忧心忡忡且默然无语，杨皇后又大声哭道：“若要追回他韩侂胄，就请让我杨桂枝（杨皇后，字：桂枝，号：小妹。）先去死！”见此，宁宗只好含泪作罢。

韩侂胄被杀以后，史弥远立即派人把这一消息告诉了金帝完颜珣，并以此作为向金朝求和的有利砝码。此后的南宋朝政被史弥远、钱象祖等人把持。经过与金朝的艰苦谈判，按照完颜珣的要求，韩侂胄和苏师旦的首级被送往金朝示众。韩侂胄死后，宋宁宗对大臣说：“恢复岂非美事，但不量力尔。”

嘉定元年（1208年），南宋王朝与金朝签订了屈辱的“嘉定和议”，和议条款为：两国境界仍如先前；嗣后宋以侄事伯父礼事金；增岁币为银帛各三十万；宋纳犒师银三百万两与金。宋朝皇帝与金朝皇帝的称谓由以前的侄叔改变为侄伯，比宋孝宗时期的“隆兴和议”还更为屈辱。

陆子虞没回家乡越州山阴，暗想：只有跟着像杜杲这样的能人异士，自己才有一番作为，他为自己先前对杜杲的求全责备而抱罪怀瑕、羞惭满面。